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韓国人「単一銘柄レバレッジETFは狂気の沙汰だった…」サムスン・SKハイニックスのレバレッジETFが世界市場を揺るがす事態に金融当局が緊急会合
ブルームバーグは「尻尾が胴体を振る」と報じ、韓国のサムスン電子・SKハイニックスETFが直撃を受けました。野村証券は「レバレッジETFが1%動くたびに90億ドルが再調整される」と分析。金融当局は証券会社と緊急会合を開催しました。
国内市場でサムスン電子とSKハイニックスを組み入れている上場投資信託（ETF）の売りが、世界の株式市場を揺るがしています。特にこれらの銘柄を組み込んだ高倍率レバレッジ商品は、市場の変動性を極端に増幅させたという指摘が出ています。
23日（現地時間）、米ブルームバーグ通信は「世界的に2900億ドル（約446兆ウォン）規模に膨張したレバレッジETF市場が、今や株式市場で『尻尾が胴体を振る』という主客転倒の状況を演出し、不安を増大させている」と分析しました。ブルームバーグは特に、「SKハイニックスとサムスン電子を追従するレバレッジETFに関連する売りが重なり、状況がさらに悪化した」と報じました。ブルームバーグは「ハイテク株の過熱に対する警告は新しいものではないが、最近の下落は今年世界最高のパフォーマンスを記録した市場（韓国）で変動性が増幅されたことで引き起こされた」と分析しています。
これに先立ち、前日のKOSPI指数は米ハイテク株・半導体の一斉売りを受けて、過去最大の下げ幅となる910ポイント（9.9%）暴落しました。特に「半導体ツートップ」であるサムスン電子とSKハイニックスの本株は12%以上下落。日本のキオクシアも取引中に下げ幅を16%まで広げるなど、アジアの半導体株全体が急落しました。
その結果、この日の米国市場ではナスダック指数がアジアの半導体売りを受けて2.22%急落しました。特に人工知能（AI）関連のバリュエーション負担と高値警戒感から、半導体関連銘柄で構成されるフィラデルフィア半導体指数は7.6%下落し、米メモリー半導体企業マイクロン・テクノロジーは決算発表を控えて13.2%暴落しました。クアルコム（-8.0%）、インテル（-6.1%）、AMD（-6.0%）など主要半導体企業も一斉に下落しました。
米国のハイテク株安が国内市場に波及し、投資心理を冷え込ませることはよくあることですが、今回のように過度に変動性を高め、再び米国市場に飛び火したのは異例です。
KB証券のキム・セファン研究員は「アジア市場から始まったAI・半導体売りと米中央銀行（FRB）の追加利上げ可能性が浮上し、投資心理が萎縮したとみられる」とし、「特にサムスン電子とSKハイニックスが12%以上急落したことで、アジア発の売りが米国市場に波及した」と分析しました。
米紙ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は「アジア市場から始まった暴落は、韓国市場でサムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ12%急落したことで本格化した」と評価しました。日本経済新聞も「『FOMO（Fear Of Missing Out・取り残されることへの恐怖）』によって投資家の資金が一つのセクターの銘柄に殺到した」とし、「レバレッジETFを通じた機械的かつ循環的な資金の流れが（半導体の動きを）一層増幅させた」と報じました。
レバレッジETFは、基礎資産の上昇または下落の動きを倍率で追従するように設計された商品です。上昇時には高収益を得られますが、下落時には損失も拡大します。最近の世界株式市場の強気相場で、高い収益を求める個人投資家の需要が集中し、世界のレバレッジETF資産は米国（2200億ドル）とアジア（450億ドル）を中心に爆発的に増加しました。
前日の株価下落で、サムスン電子単一銘柄レバレッジETF7商品の平均下落率は24.6%、SKハイニックス単一銘柄レバレッジETF7商品の平均下落率は25.6%でした。
問題は、サムスン電子、SKハイニックスの単一銘柄レバレッジETF商品は、日次収益率を追従するため、毎日「リバランス（資産再調整）」の過程を経る点です。株価が上がればさらに買い、下がればさらに売るという機械的な対応が毎日繰り返されます。この過程で発生する売買の量は、基礎資産である実際の株式市場に強力な圧力をかけます。
野村証券の分析によると、レバレッジETFは市場が1%動くたびに約90億ドル規模のリバランス需要を引き起こします。特に韓国市場はグローバルAI半導体取引の核心軸であるため、このようなレバレッジメカニズムの影響力の真ん中に位置していると分析されています。
レバレッジETFによって韓国はもちろん、グローバル市場の変動性が拡大したため、金融当局は緊急措置に乗り出しました。金融監督院は同日、金融投資協会とともにリスク管理および投資家保護のための対策を議論するため、大手証券会社10社の最高リスク責任者（CRO）緊急会合を開催しました。
イ・チャンジン金融監督院長は22日の記者会見で、単一銘柄レバレッジ商品について「どうにか（発売前に）その場で寝転がってでも阻止すべきだったか、個人的に反省し後悔している」とし、「市場の変動性が大きくなれば家計に大きな衝撃を与える可能性があり、別途の安全措置を検討している」と述べました。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/015/0005302279
