外国人が韓国株を100兆ウォン売っても保有額は増加、反応欄では「個人が爆弾を受けた」と警戒

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外国人が100兆ウォンも売ったのに持分率上昇…「本当に怖いのは」と警告
サムスン電子を50兆ウォン売ったが…外国人保有時価総額は300兆ウォン増加
「外国人の韓国株売り、株価上昇に伴う機械的リバランス」
「金利上昇を警戒すべき…AIインフラ投資を鈍化させる可能性も」

外国人投資家が今年に入り、有価証券市場で100兆ウォン分を超える株式を売り払った。しかし持分率は昨年末に比べ、むしろ上昇した。株価が急激に上昇し、売らずに残しておいた株式の価値がより速く上昇したためだ。

証券街では、外国人投資家の韓国株売りは、株価急騰に伴う機械的なポートフォリオ再調整（リバランス）である可能性があるという分析が出ている。韓国株式市場を悪く見ているわけではないという解釈だ。

外国人の売り越しよりは、最近急騰した金利が株価上昇の流れを折る可能性のあるリスクとして挙げられた。

18日、韓国取引所によると、15日の取引終了後基準で、KOSPIで外国人が保有する時価総額が占める割合は39.2％だ。昨年末（36.26％）に比べ2.94％ポイント拡大した。

同じ期間、外国人は有価証券市場で98兆2168億ウォン分の株式を売った。

100兆ウォン近い株式を売ったにもかかわらず持分率が拡大した背景は「株価上昇」だ。売り払った株式より、残しておいた株式の価値がより大きく上昇したということだ。

実際、今年に入り外国人はサムスン電子普通株を49兆6927億ウォン分純売りし、持分率が52.33％から48.69％に低下した。しかしこの銘柄の外国人保有時価総額は、昨年末の371兆3921億ウォンから今月15日の769兆9471億ウォンへ107.31％増えた。株価が11万9900ウォンから27万500ウォンへ125.6％上昇したためだ。

同じ期間、SKハイニックスについても外国人は35兆446億ウォン分の株式を売り、持分率が58.83％から52.14％に縮小したが、外国人保有時価総額は255兆1124億ウォンから675兆9930億ウォンへ164.98％増加した。株価は65万1000ウォンから181万9000ウォンへ179.42％上がった。

KOSPI時価総額は昨年末の3477兆3905億ウォンから15日の6134兆9793億ウォンへ、2657兆5888億ウォン増加した。KOSPI時価総額の増加率（76.42％）より外国人時価総額がさらに大きく増加し、持分率が高まったということだ。

キム・ジェスン現代車証券研究員は「KOSPIに対して外国人が純売りを見せているのは、資産配分の観点からの機械的なリバランスだ」とし、「国民年金も今年の国内株式目標比率が14.9％で、2月末基準でも約10％ポイント超過している状況だ」と伝えた。KOSPI組み入れ銘柄の株価が大きく上昇し、グローバルな大口投資家のポートフォリオ内で韓国株の比重が過度に大きくなったため、韓国株の一部を減らす利益確定を通じて比重を下げなければならない状況になったということだ。

ポートフォリオリバランス次元での韓国株売りをめぐり、外国人が韓国株式市場に否定的に見ていると判断することはできないという指摘だ。米国に上場されたパッシブ上場投資信託（ETF）である「iシェアーズ MSCI コリア ETF」（ティッカー EWY）に、今年4月までも資金が流入していたことが理由だ。

5月からはEWYから資金流出が現れているが、代わりにサムスン電子とSKハイニックスの比重が半分以上である「ラウンドヒル・メモリーETF」（DRAM）へ資金流入が急だとキム研究員は伝えた。外国人がKOSPI上昇を主導するメモリ半導体市場の好況継続を見込んでいることが、米国ETFの需給を通じて表れている。

メモリ半導体の好況は、ハイパースケーラー（超大型クラウド事業者）たちの人工知能（AI）インフラ投資競争に由来した。この競争で遅れれば生存が難しくなるという認識の中で、チキンゲームを繰り広げているのだ。特に今年に入っては、ビッグテック企業がAIインフラ投資のための財源調達に向け、社債を発行し始めた。既存事業で稼いだお金では投資費用を賄うのが難しくなったということだ。

ビッグテック企業の「借金投資」が増えていることに伴い、金利上昇を警戒すべきだという助言が相次いでいる。AIインフラ投資が鈍化する可能性があるうえ、金利上昇そのものが株価を押さえつける要因だからだ。

特に米国債金利の心理的抵抗線と認識されていた10年物金利4.5％台と30年物金利5％台が先週末に突破され、懸念が大きくなっている。ドナルド・トランプ米大統領がイランへの軍事攻撃カードを再びちらつかせ、国際原油価格が急騰し、それに伴うインフレ（物価上昇）懸念で金利も急騰した。

イ・ウンテクKB証券研究員は「金利上昇は軽く見る問題ではない。今のような『高物価時代』と『証券市場バブル局面』ではなおさらだ」とし、「過去120年間の3回の証券市場バブル崩壊は、すべて金利上昇が引き金となった」と述べた。

ただし、現在の金利上昇で証券市場が崩れる可能性は大きくないと分析された。イ研究員は「現在の金利上昇の主な原因は『原油価格不安』だ」とし、「原油価格が臨界点である1バレル120ドルを突破し、それにより証券市場が発作を起こせば、トランプ大統領は再び『TACO』（Trump Always Chickens Out、トランプはいつも引き下がる）を選ぶ可能性がある」と推測した。そのうえで「むしろ最悪の状況で投資機会が生まれる可能性がある」と付け加えた。

キム・ビョンヨンNH投資証券研究員も、証券市場に負担となり得る金利水準として、米国債30年物は5.179％以上、米国債10年物は4.8％以上を提示した。

引用元記事:https://n.news.naver.com/article/015/0005288443?ntype=RANKING

経済部の記者ではなさそう。持分と時価総額の区別もできていない。

結局、外国人たちはものすごい利益を得たんだね。そうすると、外国人たちがサムスン電子とハイニックスを現在の高値で大量に買わない限り、損をした、または損をする人は内国人の中に該当するということだね…。最近、外国人たちはサムスン電子とハイニックスを8日連続で売っているのに、常識的に外国人たちが高い価格でサムスン電子とハイニックスをどれほど買うだろうか？むしろ継続的に売って利益確定し、価格を大きく落として、とても安い時にまた買うだろう…。今や私たち個人投資家と機関たち…私たち同士で爆弾回しが始まったんだな…。投資家の皆さん、最後の買い手にならないように最大限気をつけてください。間違えると爆弾を受け取ります…。これは本当に…。

国家通貨がこれほど落ちると、株式も長くは耐えられない

はあ〜〜持分率は低くなったけど、保有金額は高くなったんだろう、笑…

この人、本当にバカなのか、それとも良心がないのか。今、外国資本が韓国市場で6か月間に100兆ウォンを超えて純売りし、主要優良企業の持分率は4〜10％減っている。歴史上初めてのことだ。為替を見ろ。資本流出がどれほど深刻か…。どうするつもりなんだ、本当に。手をこまねいているのか無能なのか、政府はむしろあおって金をばらまいている…。最悪の状況

外国人が持分を売っても増えた保有総額を埋めたのは国内資本。もし株価が下がれば、その被害はそっくりそのまま国内投資家たちが負担しなければならない。

機械的リバランス？OK、その言葉はつまり、これからもずっと売るということだろう。ところが問題は、いつ買うか分からないことだ。おそらく指数4000以下で買うだろう。4000以上から楽しく売ってきたのだから…。その間ずっと個人が爆弾回しをして、指数が暴落するだろう。そうなれば救助隊を呼んで大騒ぎになる