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韓国スタバ「5・18戦車の日」騒動で米本社が「コールオプション」行使か？数千億ウォンの損失も
スターバックスコリアの「5・18戦車の日」マーケティング騒動により、米国本社が「コールオプション」（株式買収請求権）を行使する可能性が繰り返し言及されている。もし米国本社がコールオプションを行使すれば、新世界グループはスターバックスの株式を安値で手放すことになり、数千億ウォン規模の損失が見込まれる。コールオプションは、スターバックスのブランド価値が毀損されたことを理由に行使できる。新世界グループは当初、「契約上の帰責事由には当たらない」と線を引いたが、米国本社が今後どのような決定を下すかは未知数だ。
新世界グループのチョン・サンジン副社長は26日、ソウル江南区のホテルで記者懇談会を開き、米国本社のコールオプション行使の可能性について「現在申し上げられる部分はない」としつつも、「契約書上、帰責事由が発生した場合にコールオプション行使が可能な条項はあるが、今回の事案は該当しないと見ている。本社もこの部分に言及していない」と述べた。
コールオプションが発動されれば、米国本社は新世界グループが保有する株式を特定条件下で買い戻すことができる。条件は、米国本社が特定の状況で市場価格より約35%割引された価格で、新世界グループが保有するスターバックスコリアの株式を再買収できるというものだ。新世界グループは2021年7月当時、米国本社が保有していた株式（50%）のうち17.5%を4743億ウォンで買収し、67.5%の持分でスターバックスコリアの最大株主となった。
新世界グループが「該当しない」と述べた根拠は、契約書に記載された帰責事由のためと分析される。契約書には「当社の帰責事由による義務不履行などにより、ライセンス契約の解除が可能である」と記されている。しかし、帰責事由は出店計画未達、債務不履行、秘密保持義務違反などに限定されているという説明だ。
しかし、だからといって米国本社がコールオプションを発動できないという意味ではない。今回の事案でブランド価値毀損を理由とするならば、帰責事由を完全に排除することは難しい。契約文言の解釈によって状況はいくらでも変わりうる。安値で株式を買い戻せば財政上大きな利益を得られるため、米国本社が状況を戦略的に活用する可能性も出てくる。
市場内外では、今回の騒動で米国本社が直ちにコールオプションを行使する可能性は低いと見ている。韓国市場がスターバックスのグローバル事業で占める割合は小さくなく、安定的な現地パートナーシップも重要だからだ。部長判事出身のある弁護士は「広く見れば、スターバックスのイメージが失墜したと主張する余地は十分にある。しかし、スターバックス運営会社がグローバル事業を営む以上、様々な要素を総合的に考慮して判断するだろう」とし、「あえて現時点で契約上の紛争を起こす必要はないように見える」と述べた。今後の対応と世論が変数となる可能性はある。
今回の事件を機に、スターバックスコリアの危機は続くと予想される。新世界グループが最大株主になって以来、スターバックスコリアは売上と出店で急速な成長を遂げたが、低い収益性は長年の弱点として指摘されてきた。2021年のスターバックスコリアの営業利益は2393億ウォンでピークに達したが、翌年には1224億ウォンに急減した。業績は変動を繰り返していたが、最近再び鈍化傾向を見せている。コーヒー市場の競争激化と新規出店などによる費用負担が増大した影響だ。今回の「戦車の日」騒動により、不買運動の動き、政界・政府からの圧力まで重なり、ブランドリスクがさらに浮き彫りになっている。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/005/0001851256
