本サイトはアフィリエイト広告を利用しています
韓国人「今回も個人投資家が勝利？」11兆ウォンの爆買い後に急反発した韓国株式市場に様々な反応
KOSPI（韓国総合株価指数）がわずか一日で地獄と天国を行き来した。前日の10%近くに及ぶ大暴落の衝撃を乗り越え、8500ポイント台をあっという間に回復した。国内半導体ツートップの12%台の暴落、金利引き上げ、米国株式市場の下落など、国内外の悪材料に市場が恐怖に陥ったにもかかわらず、個人投資家は「パニック売り」ではなく、過去最大規模となる11兆ウォンを買い込み、株式市場の下値を支えた。大暴落の後には必ず上昇相場が来るという株式市場の長年の公式も証明される雰囲気だ。
24日、韓国取引所によると、この日KOSPIは前取引日比1.86%高の8356.79で始まり、取引序盤に8500ポイント台を回復した。前日に12%台の暴落を記録した国内半導体ツートップのサムスン電子とSKハイニックスの株価は、再び急激な上昇傾向を見せている。
この日の株式市場は、モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）の先進国指数への編入見送り、米国株式市場の下落と金利引き上げ懸念など、様々な悪材料にもかかわらず、迅速に衝撃を乗り越えて回復している模様だ。
特に前日、韓国取引所（KRX）とネクストレード（NXT）を合わせた過去最大規模の11兆5515億ウォンを純買収した個人投資家は、この日も取引序盤から強い買い越しを見せている。個人は午前9時20分時点で7926億ウォンを純買収している。一方、前日にそれぞれ6兆2469億ウォン、5兆5244億ウォンを純売却した外国人投資家と機関投資家は、この日も取引序盤に純売却の傾向を見せている。
個人投資家は、市場の恐怖が極に達した時点をむしろ安値買いの機会と判断した。特に、大暴落の後には上昇相場が来るという株式市場の既存の公式に注目したと解釈される。
前日、KOSPIは取引中に9000ポイント台が崩れ、前取引日比9.99%暴落した8203.84で取引を終えた。取引中には過去10回目のサーキットブレーカーが発動されるほど変動性が極めて高かった。一日で9.99%下落したのは1996年以降、過去5番目に高い数値だ。過去の下落相場1位は今年発生した米・イラン戦争（-12.1%）であり、2位は2001年の9.11テロ（-12.0%）、3位は2000年のドットコムバブル崩壊（-11.6%）、4位は2008年の金融危機（-10.6%）などだった。
ただし、証券業界では今回の暴落の原因は過去とは本質的に異なると分析している。今回の暴落の場合、外部からの大規模な衝撃よりも、サムスン電子やSKハイニックスなど特定の大型株への需給集中現象に対する懸念が投資心理に悪影響を与えたと指摘されている。
去る22日、時価総額1位の座を巡って両社間で主導権争いが起こり、取引序盤には買いが集中したが、取引中盤から外国人投資家と機関投資家による大規模な利益確定売りが殺到した。これが指数下落と追加の投げ売りを招き、全業種にわたるパニック売りとサーキットブレーカー発動という負の連鎖を形成したと分析されている。サムスン電子とSKハイニックスの2銘柄を対象とした単一銘柄レバレッジも変動性を最大限に高めた。
これに加えて、バンク・オブ・アメリカ（BOA）による年内3回の金利引き上げ予測、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）承認遅延、6月末の年金基金のリバランス懸念などが投資心理をさらに冷え込ませた。
しかし、証券業界は過去の大暴落後に株価が急反発したパターンが今回も再現されると見ている。先に米・イラン戦争（10.1%）、9.11テロ（2.3%）、ドットコムバブル（5.6%）、金融危機（18.6%）も、株価暴落から5取引日後の株価変化率を見ると、すべて上昇していた。
懸念されていたMSCI先進国観察対象国編入見送り決定の影響は限定的であるとの評価だ。ミレエセット証券のユン・ジェホン研究員は「去る19日に発表されたMSCI『グローバル市場アクセスレビュー』で、投資商品利用可能性の項目が『改善必要（-）』から『普通（+）』に上方修正されたものの、外国為替市場の自由化水準、投資家登録および口座開設、情報フローなど主要項目は『改善必要（-）』の等級が維持され、先進国指数観察対象国編入が見送られるという見通しが有力だった」とし、「編入見送りの可能性はすでに市場に織り込まれていたため、今回の発表が市場に与える影響は限定的だろう」と説明した。
現在、市場の目は今後のグローバル半導体業界の転換点となるマイクロン社の業績発表に注がれている。昨晩のニューヨーク株式市場では、人工知能（AI）のバリュエーション負担と高値警戒感の中で、フィラデルフィア半導体指数が7.87%急落し、マイクロン（-13.18%）をはじめ、エヌビディア（-4.13%）、テスラ（-5.79%）などのハイテク株が一斉に利益確定売りに苦しんだ。ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は前日比0.09%下落し、S&P500指数とハイテク株中心のナスダック総合指数はそれぞれ前日比1.44%、2.22%下落した。
それでも専門家は、韓国株式市場のファンダメンタルズは堅固だと診断している。デシン証券のイ・ギョンミン研究員は「第2四半期プレアーニングシーズンを控え、業績予想の上方修正再開によるファンダメンタルズの勢いは強化される見込みだ」とし、「7～8月の株式市場の強気相場予想と第3四半期中のKOSPI目標値1万1500ポイント予想を維持する」と述べた。
キウム証券のハン・ジヨン研究員は「今回の暴落は、半導体への集中現象の深刻化が、現物市場と派生市場（単一銘柄レバレッジの波及効果）で生み出した需給の副作用と見るのが妥当だ」とし、「過去の経験から、需給悪化によって発生した株価調整の期間は長くなかったという点を思い出す必要がある」と指摘した。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/016/0002661122
