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韓国人「1日で17%も急騰したと思ったら…」サムスン電機、目標株価200万ウォンに「100万ウォンでも安い」と話題に
AI需要に乗って成長本格化
MLCC・基板が共に改善
グローバルバリューチェーン再評価に期待
サムスン電機が積層セラミックコンデンサー（MLCC）と基板部門でAI需要拡大の核心バリューチェーンとして浮上し、グローバル代表部品メーカーとして地位を確立しているという分析が出た。
27日、新韓投資証券によると、前日オ・ガンホ研究員はサムスン電機について「高付加価値製品の販売拡大と供給単価改善への期待感が、過去のサイクルとは異なる構造的成長を牽引している」とし、業種最優良株に挙げた。また、投資意見「買い」を維持し、目標株価を従来の100万ウォンから200万ウォンに上方修正した。前日、サムスン電機は直前の取引日比23万2000ウォン（17.31%）急騰した157万2000ウォンで取引を終えた。
成長の核心動力はAI（人工知能）関連の高付加価値製品だ。サムスン電機は去る20日、1兆6000億ウォン規模のシリコンキャパシタ供給契約を公示した。オ研究員は「AI GPU（グラフィック処理装置）とASIC（特定用途向け集積回路）の瞬間電流使用量が増加するにつれて、高速演算と電力効率を安定的に維持する技術の重要性が高まっている」とし、「チップの近くで電源を安定化させるシリコンキャパシタの重要性が増した」と指摘した。
特に今回の契約は、既存のMLCCを代替するよりも、AI関連の高付加価値新規需要を増やすと期待されている。契約規模を考慮すると、来年のコンポーネント売上は既存の推定値より11%上方修正される見込みであり、製品の特性上、現在の生産能力とは別に生産されると推定した。
これにより、業績推定値とバリュエーション（企業価値評価）の再評価も同時に進行中だ。コンポーネントと基板の収益性改善、コンポーネント稼働率が90%を上回る過程で現れる製品構成改善効果、ポートフォリオ多角化による追加売上拡大も期待される。
オ研究員は「グローバル部品メーカーである村田製作所の株価収益率（PER）が2024年の18倍から2026年には48倍に上方修正され、イビデンやユニマイクロンなど基板メーカーの過去2年間の平均PERが64倍を記録した」とし、「構造的成長局面に入ったサムスン電機が、グローバル先進企業と共に企業価値再評価の局面に入った」と伝えた。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/277/0005767977
