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韓国人「SKハイニックスがサムスン電子を追い抜いたらバブル崩壊のサインだ」→「無理がある」「サムスンが上がらないだけ」と議論に
利益規模に関係なく、株価の過熱によって時価総額1位が入れ替わればバブルは終了。「KOSPIの上限は1万380ポイント」。
ハナ証券は最近のKOSPI強気相場の過熱を判断する上で、「SKハイニックスの時価総額がサムスン電子を追い抜く瞬間」を重要なシグナルとして提示した。現在の株式市場は業績改善に基づいた上昇相場だが、今後、利益規模に関係なく特定の銘柄に過度な資金集中が発生した場合、バブルのリスク信号となる可能性があるとの分析だ。
ハナ証券のイ・ジェマン研究員は18日のレポートで、「企業利益の増加を基盤とした現在の強気相場の終了シグナルは、SKハイニックスの時価総額がサムスン電子を上回る場合だ」と述べた。
彼は2000年のドットコムバブル当時の事例を根拠に挙げた。当時、シスコシステムズは2000年3月にマイクロソフトとGEを抜いてS&P500時価総額1位企業になった。しかし、当時のシスコの純利益はGEの20%、マイクロソフトの28%水準に過ぎなかった。
つまり、業績よりも期待感と株価の過熱が先に時価総額を押し上げ、その後ドットコムバブル崩壊が続いたという説明だ。
現在、韓国株式市場はまだその段階ではないというのがハナ証券の判断だ。イ研究員は「サムスン電子の予想純利益規模は依然としてSKハイニックスより大きい」とし、「2026年の予想純利益はサムスン電子が280兆ウォン、SKハイニックスが208兆ウォン水準であり、2027年にもそれぞれ349兆ウォン、272兆ウォンでサムスン電子が優位だ」と分析した。
ただし、市場ではSKハイニックスの存在感が急速に高まっている。現在、SKハイニックスのKOSPIにおける時価総額比率は22%水準で過去最高を更新中だ。過去最高記録は2000年5月のSKテレコムの13%だった。
また、SKハイニックスの時価総額は現在、サムスン電子の時価総額の約85%水準まで上昇している。
ハナ証券は、現時点では業績に基づいた上昇傾向が依然として有効だと評価した。イ研究員は「サムスン電子とSKハイニックスのKOSPIにおける時価総額比率は48%水準だが、予想純利益比率は72%に達する」とし、「業績貢献度を考慮すれば、現在の半導体中心の株式市場の上昇は過度な歪みとは見なしにくい」と説明した。
一方、ハナ証券はこの日、KOSPIの目標上限も従来の8470ポイントから1万380ポイントに上方修正した。2010年以降のKOSPI平均株価収益率（PER）である9.96倍と2027年の予想純利益853兆ウォンを適用した場合、KOSPIの時価総額は約8499兆ウォン、指数は1万380ポイント水準まで可能だという分析だ。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/009/0005681654
ハイニックスがサムスンを越えるには、系列会社を全部集めてハイニックスが動けば可能だろう。
サムスン電子は当然、半導体やDRAMだけで上がってきたわけじゃない。
もちろん、ハイニックスは半導体DRAMではより多くの顧客を持っているけど、
サムスン電子は今、それに加えてアルファがあるんだ。
系列会社を全部引き連れてくればサムスンを越えるだろうけど、そんなことあり得るか？