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韓国人「サムスン物産、65万ウォンまで上昇か！？」外国人投資家も買い漁るサムスン物産に個人投資家が熱狂！
電子・生命の株式100兆ウォンを保有…サムスン物産が「飛躍」
サムスン物産の目標株価が軒並み上方修正
株式価値が現在の株価に反映されていない
外国人純買付額は1000億ウォン超え
半導体工場建設・原発部門の売上増加に期待
ハナ証券、目標株価65万ウォンを提示
サムスングループの実質的な持株会社であるサムスン物産が証券市場で注目を集めている。KOSPI指数の上昇を牽引するサムスン電子とサムスン生命の株式を両方保有しているおかげで、純資産価値（NAV）が100兆ウォンを突破し、株価が本格的に上昇し始めた。半導体工場建設など自社事業も順調に進んでおり、半導体ラリーの隠れた恩恵株との評価が出ている。
◇電子→生命→物産の波及効果
11日、サムスン物産は前取引日比0.61%高の41万ウォンで取引を終えた。3ヶ月前より44.62%、1年前より147.14%急騰した。株価を押し上げた主要因は、同社が保有するサムスン電子（5.05%）とサムスン生命の株式（19.34%）の価値だ。最近1年間で両社の株価がそれぞれ400%、190%上昇したことで、サムスン物産が保有する株式価値も急速に膨らんだ。
ハナ証券によると、サムスン物産が保有するサムスン電子とサムスン生命の株式価値は今年1～3月期だけで16兆ウォン増加し、4～6月期には56兆ウォン以上跳ね上がると予想される。両銘柄の絶対的な株式価値合計額は、この日の終値基準で102兆ウォンを超えている。これはサムスン物産の時価総額（66兆4887億ウォン）をはるかに上回る。
最近、サムスン電子の株価が大幅に上昇したことで負担を感じた投資家が、サムスン電子の株式を保有するサムスン生命に乗り換え、今度は両銘柄の株式をすべて持つサムスン物産に移動しているという分析が出ている。SKハイニックスの株価が上昇した後、親会社SKスクエアも共に上昇したのと同じ流れだ。この日、サムスン電子は外国人投資家の大規模な純売却により前日比1.16%安の29万9000ウォンで取引を終えた。サムスン生命も0.82%下落し36万5000ウォンで取引を終えた。
証券業界では、サムスン物産が保有する株式価値を考慮すると、現在の株価はかなり過小評価されていると見ている。キム・スンジュン・ハナ証券研究員は8日に発表したレポートで、「サムスン物産の株価純資産倍率（PBR）は1.4倍で、電子と生命の株式価値上昇が反映されていない状態だ」とし、「これを反映するとPBRは0.7倍となり、他の持株会社と比較して大幅に低い」と述べた。斗山（ドゥサン）のPBRは18.7倍、SKスクエアは3.3倍水準だ。
このため、最近有価証券市場で純売却を続けている外国人投資家もサムスン物産を買い入れている。韓国取引所によると、先月27日以降からこの日まで、外国人投資家のサムスン物産純買付額は1000億ウォンを超えた。
◇建設など自社事業も好調
本業も順調だ。サムスン物産の事業は大きく建設、商社、ファッション、リゾートの4部門に分かれる。このうち建設（32.61%・1～3月期基準）と商社（39.31%）の売上比重が70%を超える。建設部門はサムスン電子の半導体工場建設と大型原発および小型モジュール炉（SMR）の受注が成長要因として挙げられる。サムスン物産が主要施工会社として参加しているサムスン電子の平沢（ピョンテク）4・5工場は、建設規模だけで数兆ウォンに達する。2028年までに順次完工する予定だ。これに加えて、今年7～9月期のベトナム原発施工会社入札、10～12月期のルーマニア大型原発受注なども下半期の主要なモメンタムとして控えている。
株主還元拡大も投資ポイントの一つだ。サムスン物産は今年から3年間、最低一株当たり配当額を2500ウォンに引き上げ、関係会社からの配当収益のうち60～70%を再配当すると2月に発表した。サムスン電子とサムスン生命が配当を拡大するほど、サムスン物産の配当財源もこれに比例して増加する構造だ。
このため、証券業界ではサムスン物産の株価目標を軒並み引き上げている。現在の最高目標株価はハナ証券が提示した65万ウォンだ。これはこの日の終値比58.5%の上昇余地があることを意味する。最近SK証券はサムスン物産の目標株価を従来の48万ウォンから59万ウォンに上方修正し、興国（フングク）証券（40万ウォン→58万ウォン）とNH投資証券（42万5000ウォン→55万ウォン）も目標株価を引き上げた。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/015/0005297916
