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国内では問題ないとの声も…BoA「コスピは典型的なバブルの兆候」
1997年通貨危機・2000年代初頭のITバブル・2008年金融危機と類似との分析
韓国のコスピ指数の今後の見通しをめぐり、専門家の意見が分かれている。コスピ指数は最近1年間で150%以上急騰し、世界の収益率で1位を記録した。ただし米系投資銀行バンク・オブ・アメリカ（BoA）は最近、韓国株式市場について「典型的なバブルの事例」と指摘した。
23日、韓国取引所によると、コスピ指数は昨年の年初来安値だった4月9日（2293.70）以降、約152%上昇した。今年に入ってからだけでも37%上昇し、主要国の中で収益率1位となっている。イラン戦争勃発直前の先月27日には、取引中に6347.41まで上昇した。
しかし、米国とイスラエルによるイラン攻撃で始まった中東情勢の不安により、変動性が急拡大した。特に韓国版恐怖指数と呼ばれるコスピ200変動性指数（VKOSPI）は、16〜20日の平均が54.51と集計された。50以上は「極度の恐怖」とされる。今月初めには過去最高の80.37まで上昇した後やや落ち着いたが、市場の不安は依然として続いていると分析される。
この過程でコスピは、ドナルド・トランプ米大統領のイラン戦争関連発言が出るたびに急騰と急落を繰り返した。特に8%以上の急落時に20分間取引を停止する「サーキットブレーカー」が3営業日間隔で2回発動されるなど、市場は大きな混乱を経験した。
こうした前例のない変動性を受け、BoAは11日の報告書で「典型的なバブルの兆候」と警告した。1日10%以上の上下は、1997年の通貨危機、2000年代初頭のITバブル、2008年の金融危機と似ているという分析だ。
特にBoAは、レバレッジやインバースETFを積極的に買い、歴史的な上昇を主導した個人投資家が、同時にバブルを膨らませていると診断した。個人投資家のETF投資ブームが機関投資家の買いにつながり、指数上昇を牽引したが、戦争後に資金が急速に流出し、前例のない変動性を招いたという見方だ。
一方、国内証券業界は楽観的だ。最近の急騰・急落は年初の急上昇による一時的な調整に過ぎないとする主張だ。その背景には、コスピを牽引するサムスン電子やSKハイニックスが乗る「半導体スーパーサイクル」がある。最近のエヌビディアの開発者会議で両社との協力が再び注目され、マイクロンの好決算やサムスン電子の株主還元策も強気見通しを支えている。
こうした評価を裏付けるように、需給面では個人投資家の資金が大量流入し市場を支えている。今月に入ってからの個人純買いは21兆8293億ウォンに達している。月末まで7営業日を残した時点で、2021年の「東学アリ運動」時の月間最大記録に迫っている。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/021/0002778985?ntype=RANKING
