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韓国人「コスダック上場廃止基準強化で中小企業が大量死する」→「政府の規制がひどすぎる」
「上場廃止は経験した者だけが知る」という言葉があるが、なんと178社もの企業がその危機に瀕している。コスダック投資家は今、上場廃止警報に注意すべきだ。
来月1日から強化されたコスダック上場廃止制度が施行される中、コスダック上場企業10社のうち1社が強化された上場維持基準を満たせないことが明らかになった。韓国取引所によると、SPAC（特別買収目的会社）と優先株を除くコスダック上場企業のうち、時価総額が200億ウォンに満たない企業は178社に上る。これは全体の約10%に当たる。今年の初めには時価総額200億ウォン未満の企業は66社だったが、約3倍に増加した。今年の初めに945.57だったコスダック指数が26日には851.37まで10%近く下落したことで、時価総額も落ち込んだ影響とみられる。
株価が1000ウォン未満の、いわゆる「コイン株（低位株）」も180社と集計された。SPACと優先株を除くコスダック上場企業の約10%に相当し、これらの企業の時価総額は合計6兆1370億ウォンに達する。
金融当局は来月1日から強化された上場廃止制度を施行する。株価が30取引日連続で1000ウォンを下回るか、時価総額が30取引日連続で200億ウォン未満の場合、管理銘柄に指定される。管理銘柄指定後も90取引日の間に連続45取引日以上基準を回復できない場合、上場廃止手続きが進行される。
株価と時価総額の要件のうち、どちらか一方でも満たさないと上場廃止事由が発生するため、企業は両方の基準を維持する必要がある。コイン株の基準については、額面併合による形式的な要件充足も阻止された。額面価格500ウォン、株価300ウォンの企業が額面価格を2000ウォンに併合して株価が1200ウォンになったとしても、併合後の株価が額面価格を下回れば上場廃止の対象に含まれる。
コスダック上場維持の時価総額基準は現在の150億ウォンから200億ウォンに引き上げられる。来年1月にはさらに300億ウォンに引き上げられる予定だ。上場廃止審査基準も全体的に強化される。事業年度末基準のみで適用されていた完全資本蚕食の上場廃止要件は半期基準まで拡大される。公示違反による上場廃止基準も、直近1年間の公示罰点累積15点から10点に強化され、重大・悪質な公示違反は一度発生しただけでも審査対象となる。コスダックの実質審査過程で企業に与えられる最大の改善期間も、従来の1年6ヶ月から1年に短縮される。
韓国取引所の関係者は「管理銘柄に指定された後も、一定期間改善の有無を見守る手続きがあるため、7月からすぐに上場廃止銘柄が大量に出ることはないだろう」と述べた。
業界は、新しい上場廃止基準の中で時価総額要件が企業にとってより大きな負担になると見ている。あるコスダック上場企業の関係者は「コイン株は無償減資や株式併合などで株価を引き上げる方法があるが、時価総額は株価の浮揚がなければ基準を満たすのが難しい」とし、「M&Aも短期間で推進するのは容易ではなく、コスダックの不振が続けば時価総額基準を満たせない企業はさらに増える可能性が高い」と語った。実際にヒョンジI&Cは今年3月に10対1の無償併合減資を実施し、株価を4000ウォン近くまで引き上げたが、現在の時価総額は106億ウォンにとどまっている。これは、株価要件は一時的に満たせても、時価総額基準を満たすのは容易ではないことを示す事例だ。
投資家にも注意が求められる。上場維持要件を満たすための無償減資や株式併合が相次ぐ可能性があり、管理銘柄指定銘柄が増えることで株価の変動性が拡大する可能性があるためだ。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/016/0002663186
