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韓国人「サムスン電子・SKハイニックスの売買はもううんざり」投資家たちが目を向ける先は？
最近の株式市場で最も注目されているのは、間違いなく「サムスン電子とSKハイニックス（サムジョンニックス）」だ。上場投資信託（ETF）市場でもサムジョンニックスへの資金集中が顕著になっている。特に、この2銘柄を基礎資産とする単一銘柄レバレッジETFが上場されてから、資金の集中はさらに深刻化した。しかし、このような集中も間もなくピークに達するという見通しが出ている。
6月16日、未来アセット証券は、先月27日にサムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETFが上場されて以来、資金集中が極めて激しくなったと診断した。単一銘柄レバレッジETF14銘柄が上場されてから12営業日間の累積取引代金は92兆3000億ウォンに達した。これは同期間のETF市場全体の取引代金347兆ウォン（単一銘柄を除く）の27%、個別銘柄全体の取引代金769兆ウォンの12%に相当する規模だ。
個人投資家の買いも強かった。上場以来、9日と12日を除いて純買い越しが続き、12営業日で8兆ウォン以上が流入した。サムスン電子レバレッジに3兆5000億ウォン、SKハイニックスレバレッジに4兆5000億ウォン程度が集中した。
ETF市場内でも集中がさらに深まった。今年に入って単一銘柄レバレッジETF上場前の先月26日まで、個人投資家の半導体産業ETFの純買い越し規模は約6兆9000億ウォンだった。同期間、配当およびスタイルETFには5兆6000億ウォン、中小型株（KOSDAQ）ETFには4兆9000億ウォンが流入した。
しかし、レバレッジETFが上場された後の12営業日だけで、半導体産業ETFに6兆4000億ウォンが流入した。残りの韓国株式型ETF全体には1兆5000億ウォンの流入にとどまった。
さらに、半導体ETF内でも資金の集中が見られた。「サムジョンニックス」レバレッジETF上場後、既存の半導体レバレッジETFからは2兆2000億ウォン規模の純売り越しが見られた。既存の半導体TOP10 ETFと半導体産業全般（KRX半導体指数）商品でもそれぞれ3000億ウォン、4000億ウォン規模の純売り越しが発生した。
一方、「サムジョンニックス」の比重を最大化したTOP2系列ETFには、逆に1兆3000億ウォン規模の純買い越しが流入した。未来アセット証券のユン・ジェホン研究員は、「需給集中によりサムスン電子とSKハイニックスが相対的に強気な局面で、投資家は両銘柄の比重が高いETFで対応した」とし、「特にレバレッジETFを組み入れられない退職年金、年金貯蓄などの年金口座から投資する資金が集中したようだ」と分析した。
このような流れは、サムジョンニックス以外の半導体銘柄の需給離脱につながった。「サムジョンニックス」は時価総額が非常に大きく、外国人などの他の投資主体が積極的に参加するため、ETF資金の流出入の影響は限定的だ。しかし、他の半導体銘柄は異なる。ETF資金が流出すると、需給負担がより大きくなる可能性がある。収益率も集中現象が発生せざるを得なかった背景だ。
ただし、今後は資金の流れが少し変わる可能性があるという見通しも出ている。単一銘柄レバレッジETFの新規需給が際限なく続くことはないからだ。
ユン研究員は、「追加の新規買いは限定的である可能性が高く、特にレバレッジの特性上、短期売買が頻繁なため、需給が継続して積み上がるのは難しい構造だ」とし、「年金口座で運用できるETF、特に配当と長期保有が主目的のカバードコールや株式・債券混合型商品に資金が着実に流入する可能性がある」と見通した。
6月のETF定期変更も変数だ。銘柄比率の上限により、サムスン電子とSKハイニックスの比率は小さくなり、その他の半導体銘柄の比率は高まる可能性がある。ユン研究員は、「定期変更前と同じ資金が流入しても、サムスン電子、SKハイニックス以外の銘柄により多くの金額が配分されるだろう」と説明した。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/277/0005776696
