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韓国人「借金投資家がたった一日で1698億ウォンの強制清算！」→「誰を責めるんだ？」
サムスン電子とSKハイニックスの個別銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）が市場に投入されて以来、株式市場の変動性が高まり、一部の証拠金だけで株式を購入した投資家が不足金を補填できず、強制清算（反対売買）された規模が急増していると伝えられています。未収金に対する強制清算の割合は、今年初めて10%を超えました。9日の暴落相場で反対売買の割合が10%を突破したのは、2023年10月のヨンフン製紙事態以来初めてのことです。10日付ヘラルド経済によると、9日時点で委託売買未収金に対する実際の反対売買金額の割合は10.5%を記録しました。これは今年の平均である1.8%の5倍以上にあたり、未収金に対する反対売買の割合が2桁を記録したのはヨンフン製紙事態以来初めてです。反対売買の金額も大幅に増加しました。この日の反対売買規模は1698億ウォンで、今年の1日平均である180億ウォンの9倍を上回りました。強制清算は未収取引方式で発生します。この取引は、投資家が一部の証拠金だけを支払い、まず株式を購入し、決済日である売買日から2営業日後（T+2）までに残りの代金を支払う方式です。投資家が未収金を支払えない場合、証券会社は通常、翌営業日（T+3）に該当株式を強制的に処分する反対売買を行います。市場では、最近の急騰・急落相場が反対売買急増の背景にあると見ています。KOSPIは5月末と今月初めにそれぞれ3%以上上昇して強気相場を示しましたが、その後急激に方向転換しました。4日には1.84%下落し、5日と8日にはそれぞれ5.54%、8.29%急落し、投資家の損失が拡大しました。3月の中東発地政学的リスクによる急落相場よりも、反対売買の圧力はさらに大きかったのです。3月5日から7日までの3日間の反対売買規模は1963億ウォンでしたが、今回の6月の急落相場では5日、8日、9日の3日間で4751億ウォンが放出されました。未収金に対する反対売買の割合も3月よりも高い水準を記録しました。証券業界では、個別銘柄レバレッジETFが市場の変動性を拡大させているという分析も出ています。先月27日にサムスン電子とSKハイニックスを基礎資産とする2倍レバレッジETFが上場されて以来、KOSPIは1日に5〜8%水準の大きな変動を繰り返しています。キウム証券のハン・ジヨン研究員はヘラルド経済に対し、「KOSPI200の将来の変動性を示すVKOSPIが91ポイントで史上最高値を記録した」とし、「レバレッジETFの資金が半導体大型株に集中しているため、当面は高い変動性が続く可能性がある」と分析しました。レバレッジETFの構造的特性も変動性を高める要因として挙げられます。ETFは基礎資産収益率の2倍を追従するため、毎日ポジションを調整します。株価が下落すれば目標倍率を合わせるために追加売却を行い、上昇時には追加購入を行います。この過程で株価の下落はより大きな売却を、上昇はより大きな購入を誘発し、変動性を増幅させる可能性があります。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/014/0005534035
