本サイトはアフィリエイト広告を利用しています
韓国人「ネイバー、NVIDIAと手を組んで45万ウォンまで行くって！？」「また19万ウォンに戻るんじゃないの？」「もうグーグル使ってるよ」
19万ウォンまで暴落したのに「45万ウォンまで行く」…NVIDIAと手を組んで再評価されるネイバー[今週の注目株]
NVIDIAと次世代AIインフラ共同事業を推進
検索・コマース・コンテンツなど顧客に合わせたAIを構築
「数十兆ウォン必要…資金調達計画を公開すべき」
編集者注：成功投資を夢見る個人投資家の皆さん。「自分のお金で自分で買った」株について、どれくらい知って投資していますか？精製されていないあらゆる情報が乱れ飛ぶオンライン環境で、アジア経済は皆さんの手足、目、耳となり、企業に関する正確な情報をお伝えします。一週間の金融情報提供会社F&Guideの銘柄検索数上位企業を中心に、基本的な情報から協力会社、顧客会社、投資会社など関連企業に対する分析まで一緒にお届けします。企業の財務状況と実績状況、将来価値まで分かりやすくお伝えします。今週の注目銘柄、いわゆる「今週の関心銘柄」という名前で毎週皆さんにお届けします。
長期間ボックス圏に閉じ込められ、個人投資家を悩ませていたNAVER（ネイバー）に、久しぶりに市場の視線が集中しています。NVIDIAとの人工知能（AI）事業協力がきっかけとなり、ネイバーの韓国型AIファクトリーが世界市場進出に成功するのか期待が高まりました。
ジェンスン・フアンNVIDIA最高経営責任者（CEO）との出会いがきっかけで株価が急騰
17日、韓国取引所によると、年初24万ウォン台で取引されていたネイバーの株価は、去る9日場中に30万8500ウォンまで上昇し、52週高値を記録しました。その後24万ウォン台まで再び下落しましたが、市場では依然としてネイバーに対する関心が高いです。ネイバーの株価が上昇したのは、ジェンスン・フアンNVIDIA最高経営責任者（CEO）が当時韓国を訪問し、イ・ヘジンネイバー理事会議長と積極的な事業協力を議論したためです。ネイバーとNVIDIAのトップは去る8日、京畿道城南市ネイバー本社で会い、グローバルAIファクトリー共同事業に合意し、2027年に55MW（メガワット）規模のインフラ稼働を皮切りに、AIインフラ事業を段階的に拡大すると発表しました。
AIファクトリーとは、大規模AIモデルを学習・推論し、これを実際のサービスや産業現場に適用するための次世代AIインフラを意味します。既存のデータセンターを超え、AI学習・推論に最適化されるよう設計された次世代コンピューティング施設です。ネイバーは事業成果とリスクをNVIDIAと共に分担するグローバル主要パートナーとして参加し、アジア・太平洋地域をはじめ、中東とヨーロッパ市場までAIインフラエコシステムの構築に乗り出す計画です。
このようなニュースが伝わり、ネイバーの株価が反応しました。去る5月までは「チャイナコマース（Cコマース）」の国内襲撃懸念とグローバルビッグテックとのAI競争力格差懸念が重なり、株価が19万ウォン序盤まで落ち込んでいたのと比較すると、V字反転に成功しました。
証券業界も迅速に目標株価を引き上げました。DS投資証券はネイバーの目標株価を従来の30万ウォンから45万ウォンへと大幅に上方修正し、新永証券も32万ウォンから40万ウォンへと目標株価を引き上げました。KB証券は目標株価を28万ウォンから33万ウォンに上方修正しました。KB証券のイ・ジウン研究員は「ネイバーの強みは単純なデータセンター運営能力ではなく、検索、コマース、地図など大規模B2C（企業と消費者取引）サービスを直接運営した経験および関連データを保有している点」とし、「このような能力は次世代AIインフラ設計過程で差別化された競争力となる」と判断しました。
韓国型AIモデル…ビッグテックとの差別化
米国政府がアントロピックの最上位AIモデル「ミトス5」と「フェイブル5」への外国人アクセスを全面遮断したことで、ネイバーが強みを持つソブリンAI（Sovereign AI）の重要性も高まっています。ソブリンAIは、国家や企業が外部（特に米国・中国のビッグテック）に依存せず、自国のインフラ、データ、人材、ネットワークを活用して独立したAI能力を構築することを意味します。
これまで米国は半導体輸出規制などを通じてAI産業を間接的に統制してきましたが、最上位AIモデルの利用自体を制限したのは今回が初めてです。米国がAIを先端軍事技術や半導体のように国家が統制する戦略資産として扱っているという評価が出る理由です。
これに伴い、国別のソブリンAI開発が必須となるという主張に力がこもっています。証券業界では韓国型ソブリンAIの先頭走者として、断然ネイバーを挙げています。
新永証券のソ・ジョンヨン研究員は「ネイバーは今後AI市場の核心成長軸として『ソブリンAI』を提示したことがある」とし、「グローバルAIコンピューティング需要は米国中心に集中しているが、各国政府および企業は自国言語と規制環境に最適化されたAIモデルの需要を拡大しているため」と説明しました。
ソ研究員は「ネイバーは検索、コマース、コンテンツなど多様なサービス運営経験を基に、顧客に合わせたAIモデル構築能力を保有しており、これに積極的に対応できる国内唯一の企業」とし、「さらに、国別の言語・文化・規制特性に合わせてAIモデルを開発し運営できるという点で、グローバルビッグテックと比較して差別化された競争力を確保できるだろう」と期待しました。
資金調達の懸念などは克服すべき課題
AIファクトリー構築などに必要な莫大な資金調達と、それに伴う財務圧迫はネイバーが克服すべき課題です。データセンターなどを建設するのに数十兆ウォンに達する資金が必要であり、これを借入に依存すれば資金不足に苦しむ可能性があるという懸念も出ています。サムスン証券のオ・ドンファン研究員は「ネイバーはAIファクトリー構築に必要な具体的な資金調達計画を公開する必要がある」と指摘しました。1GW級AIファクトリー構築には500億～600億ドル（75兆～90兆ウォン）の投資が必要であり、これはネイバーの利用可能現金（8兆ウォン）を大きく上回るため、外部からの投資誘致や有償増資など、資金調達計画に関する追加的な公開が必要な状況であると分析しています。
初期費用拡大の懸念もあります。オ研究員は「グローバルネオクラウド企業は高い売上成長にもかかわらず、短くなったグラフィック処理装置（GPU）の交換周期と初期の莫大な減価償却により、低い収益性を示している」とし、「ネイバーのAIファクトリーも稼働率が上昇するまでは、減価償却費増加による短期的な収益性低下のリスクが存在する」と診断しました。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/277/0005777312
国内の人口も減り続けているから、国内だけで稼ぐ企業はもうダメだ…。