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韓国人「ス〇ースXの公募株、1株も確保できず…」韓国投信運用、誇大広告で炎上！
韓国投資信託運用（以下、韓投運用）が、スペースXの新規株式公開（IPO）を控え、「公募株組み入れ」を前面に押し出した積極的な上場投資信託（ETF）マーケティングを展開しましたが、実際には公募株を1株も確保できていなかったことが明らかになりました。公募株の割り当てが確定していない状況で、まるで自社のETFに投資すればスペースXに公募価格で投資できるかのように「誇大広告」をしていたことになります。
15日、金融投資業界によると、韓投運用は以前、スペースXの引受団である未来アセット証券を通じて公募株の申し込みを行いました。しかし、代表主幹事であるゴールドマン・サックスがスペースXの公募株を最終的に割り当てる過程で、未来アセット証券に公募株を割り当てなかったため、韓投運用も公募株を確保できなかったことが判明しました。これにより、自社のETF商品である「ACE米国宇宙テックアクティブ」にスペースX公募株を組み入れると公言してきた韓投運用に対し、批判が集中しています。
韓投運用は13日、「現地で行われた最終割り当ての過程で、スペースX IPOのグローバル代表主幹事が国内引受団に販売可能な数量を割り当てなかったことを、未来アセット証券を通じて伝えられました」と発表しました。さらに、「当社もスペースX IPO参加による割り当て数量がないことを確認し、市場での買い付けを通じてACE米国宇宙テックアクティブETFにスペースXを組み入れました」と述べ、「米国IPO市場の特殊性と変動性によって生じた結果ですが、投資家の皆様の期待が非常に大きかったことを承知しており、大変申し訳なく思います」と付け加えました。
スペースXの公募株を割り当てられなかったのは、米国IPO市場の特殊な構造に起因する結果だという説明です。しかし、韓投運用は今月初めから公募株組み入れを前提とした積極的なマーケティングを続けてきたことから、「他人のせいにする」状況ではないと業界は指摘しています。
**割り当てを受ける前から「割り当てられた株式」と繰り返し使用**
韓投運用は今月4日、「スペースX IPOに参加する」と述べ、「スペースX IPO参加を通じて割り当てられた株式は、ACE米国宇宙テックアクティブETFと韓国投資グローバル宇宙技術＆防衛ファンドに分配する予定」と発表しました。
韓投運用は「IPOに参加する」という表現と「割り当てられた株式」という文言を繰り返し使用しました。しかし、当時、韓投運用は他の機関と同様にIPOに申し込みをした状態に過ぎず、最終的な割り当ての可否を断言できる時期ではありませんでした。それにもかかわらず、すでに公募株が確保されているかのように投資家が誤解する可能性のある表現を何度も使用したのです。
公募数量の割り当て結果がまだ確認されていない8日にも、「スペースX IPO参加、ACE米国宇宙テックアクティブETF、個人純買い付け600億ウォン突破」という資料を通じて、「韓投運用がIPO参加を通じて割り当てられたスペースXの数量を自社ETFに分配する予定」と強調しました。そして、自社ETFがスペースXを公募価格で組み入れられる理由は、「アクティブ」型という特徴のおかげだと説明しました。
公募株の割り当てがまだ確定していない状況で、アクティブETFという特性だけを強調し、他社商品との差別化を強調することに集中したのです。韓投運用側は、「2件の報道資料に『ファンド内でのスペースX組み入れ計画は現時点での予想であり、実際のIPO公募割り当て結果および市場状況により実際の組み入れ比率は変動する可能性があります』と記載しました」と説明しました。しかし、その後も公募価格での投資効果を前面に押し出した広報を続けました。例えば、公募株が割り当てられる前の10日には、カカオトークのチャンネルに「スペースX、上場後は遅い。ACEは公募価格で投資する」という文言が掲載されました。同日開催されたYouTubeセミナーでは、「ACE米国宇宙テックアクティブは1株あたり135ドルの固定価格でスペースXの株式を取得する」と述べ、公募価格での投資効果を強調しました。
**結局、公募価格より20%高い市場価格で組み入れ…これまでの広告は削除**
しかし、韓投運用のこうした広報マーケティングの過程で、米国IPO市場の割り当て構造による変動性や公募株割り当て不発の可能性についての説明は見当たりませんでした。結果的に、韓投運用は公募株を1株も割り当てられず、公募株組み入れを公言していたACE米国宇宙テックアクティブにも、公募株ではなく市場での買い付けを通じてスペースXを組み入れました。彼らが強調していた公募価格（135ドル）での取得ではなく、上場後の市場での買い付けだったわけです。公開されたポートフォリオ構成内容（PDF）を見ると、スペースXの比率は26.41%です。組み入れ価格は160ドル水準とされています。公募価格135ドルと比較すると、約20%高い水準です。
ある投資家は「ACE ETFを購入したのは、公募株を組み入れたという説明があったからだ」とし、「市場での買い付けは個人でもできる。最初から市場での買い付けで組み入れる可能性が高いと知っていたら、ETFは買わなかっただろう」と語りました。現在、韓投運用はこれまで行ってきたスペースX関連のウェブサイト広告や告知、YouTube動画などをほとんど削除しています。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/648/0000048023
事件の経緯（私の見解）
6月12日（金）：
A. 14時30分頃 - 公式カカオトークメッセージ「スペースX公募株式の割り当て確定 + 機密事項として後日告知予定（12日夜）」
B. 13日（土）：0時頃 - 別途告知なし、1時頃 - 未来アセット証券のIPO割り当て失敗を確認し、他サイトを通じてPDF変更を確認（インベスティング・ドットコム）、9時頃 - ACE ETFウェブサイト「機動性を発揮し12日～13日」市場での買い付けを予告
C. 15日（月） - 25%を165ドルで売買（電話問い合わせ時に案内、公示なし）
購入価格と公募価格の差額を補償しろ。
公募価格で投資すると広告したから購入したんだ。