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「なぜ韓国だけ上がるのか」…“コリアディスカウント”縮小局面に入ったのか
商法改正・バリューアップで証市再評価への期待
半導体スーパーサイクルが重なり上昇をけん引
「構造的解消はまだ」業種偏重への慎重論も
KOSPIが7300ラインを突破し、長い間韓国証市を押さえつけてきた「コリアディスカウント」（韓国証市の低評価）が実際に緩和されているとの評価が市場で出ている。3回にわたる商法改正とバリューアップ政策で株主還元への期待が高まったうえ、半導体スーパーサイクル、防衛産業・造船の好況まで重なり、韓国証市が単なる反発を超えて再評価局面に入ったという分析だ。6日、専門家たちはまず、過去と比べて韓国証市の体力そのものが変わったという点におおむね共感した。半導体市況の回復と企業利益の改善がかみ合い、韓国市場が世界の主要証市と肩を並べる水準まで上がったという評価だ。
イ・ジュンソ東国大学経営学科教授は「商法改正と株主還元強化、半導体好況が重なり、市場全般の低評価が相当部分解消された」とし、「今は“コリアプレミアム”の流れへ移る段階」と話した。続けて「企業収益性を示す自己資本利益率（ROE）が大きく改善し、株価純資産倍率（PBR）も日本より高くなった」と説明した。
イ・ヒョソプ資本市場研究院金融産業室長も「商法改正と自社株制度改善など、資本市場活性化政策が実際に割引率を下げることに寄与している」と評価した。カン・デグォン ライフ資産運用代表も「韓国証市がグローバル市場とのバリュエーション格差を縮めていく流れ」と診断した。
ただ、指数上昇をそのままコリアディスカウント解消につなげるには早いという意見も少なくない。最近の上昇傾向が半導体と防衛産業・造船など一部業種に集中しており、構造的再評価と見るのは難しいという指摘だ。
キム・ウチャン高麗大学経営学科教授は「現時点では半導体の業績サイクルの影響のほうがはるかに大きい」とし、「個別銘柄に入ってみれば、依然としてPBR1倍未満の企業が多く、特に持株会社と二重上場構造企業の低評価問題は相変わらずだ」と話した。イ・チャンファン アラインパートナーズ代表も「KOSPI4000ライン付近までは商法改正とガバナンス改革への期待感が影響を与えたと見ることができる」としながらも、「その後の上昇には半導体スーパーサイクルの影響のほうがはるかに大きい」と評価した。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/081/0003641492?ntype=RANKING
