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韓銀の警告…「半導体だけに依存すれば『オランダ病』にかかる」
サムスン電子・SKハイニックスの今年の営業利益639兆ウォン推算
装備の60％を輸入、他産業の人材・投資を吸収
一時的好況の後に沈滞が来る「オランダ病」懸念
所得増加は大企業社員に集中…内需には限界
韓国経済が半導体産業だけに過度に集中して成長することで、他の産業を萎縮させ、危機の際に簡単に崩れる、いわゆる「オランダ病（Dutch disease）」に似た状況が現れる可能性があるとの警告が出た。長期的に国家の資金と人材が半導体分野だけに集中し、他の産業基盤が侵食されかねないという意味だ。今年の韓国経済成長率が予想を上回るとの見通しが出ている中、経済全体はむしろ二極化によって脆弱になり得るとの点が指摘された。
韓国銀行は19日、「半導体景気好調の実体経済波及効果」報告書で、半導体に依存した韓国経済の成長傾向を分析し、「他部門の人材と投資を吸収し、成長基盤を侵食するオランダ病発生の可能性に注意しなければならない」と明らかにした。
オランダ病とは、1959年に北海で天然ガス油田を発見したオランダが、一時的な経済成長の後に景気沈滞を経験した現象を意味する。当時のオランダは、天然資源の発見と開発によって成長したという点で、技術集約製品である半導体好況を享受している韓国とは状況が異なる。ただし、特定産業分野への依存度が大きいという点では似た部分がある。
報告書によると、サムスン電子とSKハイニックスの今年の年間合算営業利益は639兆ウォンで、昨年の91兆ウォンより7倍に増えると推算された。これは、サムスン電子とSKハイニックスを除いた国内の他の全上場企業の今年の年間合算営業利益推算値、308兆ウォンよりも2倍以上多い。大型半導体企業2社の利益が圧倒的に膨らみ、国家経済全体を引っ張る構造が強まった。
韓銀は、サムスン電子とSKハイニックスの利益急増によって投資規模が増えても、国内経済や産業全般へ温もりが広がる効果は小さい可能性があると懸念した。サムスン電子とSKハイニックスの合算設備投資規模は、昨年75兆ウォンから今年120兆ウォンへ、60％以上増加するとの見通しがある。しかし両社は装備の相当部分を輸入しているため、国内関連産業が活性化するには限界がある可能性がある。韓銀によると、韓国の半導体産業は製造装備の60％を輸入に依存している。他業種の製造装備輸入比率は35％で、半導体より低い。
これに先立ち、韓国と同じように半導体企業に依存した成長を続けている台湾についても、オランダ病だとの指摘が出ていた。英国週刊誌エコノミストは昨年11月、TSMCへの依存度が大きい台湾の成長傾向をオランダ病と診断し、「フォルモサ・フルー（Formosan flu）」と呼んだ。フォルモサは台湾の旧称だ。
韓国がオランダ病のような副作用を経験しないためには、政府が財政をこれまでより精巧かつ現実的に運用しなければならないとの指摘が出ている。韓銀は報告書で、サムスン電子とSKハイニックスを通じて確保する法人税や配当所得税などが短期的に大きく増えても、財政当局は支出計画を保守的かつ安定的に用意すべきだと助言した。
安俊模（アン・ジュンモ）高麗大学行政学科教授は、「オランダ病の核心は、国家が『超過税収』を活用する戦略を持っていなかった点にある」とし、「政府が超過税収で造成した基金への投資を主導すると、意思決定が遅く、肝心な時期にきちんと投資できないため、民間が参加して基金を管理する必要がある」と話した。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/020/0003734830?ntype=RANKING
